ปักกิ่ง แหล่งข่าว 3 แหล่งที่คุ้นเคยกับแนวคิดของคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ของจีน (CSRC) ระบุว่า หน่วยงานกำกับดูแลหลักทรัพย์ของจีนกำลังยกระดับเกณฑ์สำหรับการนำบริษัทสตาร์ทอัพหุ่นยนต์ฮิวมานอยด์เข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์
นี่เป็นสัญญาณบ่งชี้ว่าหนึ่งในภาคส่วนที่ร้อนแรงที่สุดของตลาดกำลังเริ่มชะลอตัวลง เนื่องจากนักลงทุนทั่วโลกกำลังประเมินว่าหุ้นปัญญาประดิษฐ์กำลังอยู่ในภาวะฟองสบู่หรือไม่
แหล่งข่าวที่ไม่ประสงค์ออกนามเนื่องจากความละเอียดอ่อนของสถานการณ์ระบุว่า หน่วยงานกำกับดูแลของจีนต้องการให้สตาร์ทอัพ ”ปัญญาประดิษฐ์แบบมีตัวตน” ในท้องถิ่นที่ต้องการเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ ต้องปฏิบัติตามเกณฑ์เฉพาะ 3 ข้อ
ได้แก่:
- “หลักเกณฑ์ด้านระยะเวลา” กำหนดให้ผู้สมัครหุ่นยนต์ฮิวมานอยด์ต้องมีรายได้และคำสั่งซื้อเชิงพาณิชย์ ที่ ยั่งยืน
- ต้องลดการขาดทุนให้เหลือน้อยที่สุด โดยแหล่งข่าวรายหนึ่งระบุว่าจำเป็นต้องมีการคาดการณ์ล่วงหน้าถึงสามปี
- บริษัทจะต้องมีเทคโนโลยีหลัก เช่น สมองหรือมือหุ่นยนต์
แม้ว่า บริษัทสตาร์ทอัพจะต้องมีคุณสมบัติตรงตามเกณฑ์เพียงสองในสามข้อตามที่แหล่งข่าวรายหนึ่งระบุไว้ แต่ก็ยังไม่ชัดเจนว่าบริษัทใดบ้างที่จะสามารถทำได้เช่นนั้น
แหล่งข่าวระบุว่า นั่นทำให้ความคาดหวังลดลงเหลือเพียงไม่กี่แห่ง หรืออาจไม่มีเลย ที่สตาร์ทอัพเหล่านี้จะเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ได้
แหล่งข่าวสองรายระบุว่า บริษัทปัญญาประดิษฐ์ (AI) ที่มีรูปร่างคล้ายมนุษย์อย่างน้อยสองโหลได้ยื่นขอจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ฮ่องกงแล้ว ฮ่องกงเริ่มอนุญาตให้บริษัทเทคโนโลยีสามารถยื่นขอเสนอขายหุ้น IPO แบบเป็นความลับได้ ตั้งแต่เดือนพฤษภาคม 2025
ตลาดหลักทรัพย์ฮ่องกงปฏิเสธที่จะแสดงความคิดเห็น คณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ของจีนยังไม่ตอบคำขอแสดงความคิดเห็นในทันที บริษัทจากจีนแผ่นดินใหญ่ที่ต้องการจดทะเบียนในฮ่องกงก็จำเป็นต้องได้รับการอนุมัติจากคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ของจีนเช่นกัน
ผลกระทบจากการเสนอขายหุ้น IPO ของ Unitree
ในช่วงหลายสัปดาห์ที่ผ่านมา การตรวจสอบอย่างเข้มงวดต่อจำนวนสตาร์ทอัพหุ่นยนต์ฮิวมานอยด์ที่เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วในจีน และมูลค่าของบริษัทเหล่านั้นที่ได้รับการสนับสนุนจากเงินทุนทั้งภาครัฐและภาคเอกชน ได้เพิ่มมากขึ้น
บริษัท Unitree ซึ่งเป็นสัญลักษณ์ของอุตสาหกรรม ได้รับการอนุมัติอย่างรวดเร็วจากหน่วยงานกำกับดูแลให้เข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์เซี่ยงไฮ้เมื่อวันที่ 19 สิงหาคม ซึ่งตรงกับวันที่การประชุมหุ่นยนต์โลก (World Robot Conference) เปิดฉากขึ้นที่ปักกิ่ง
แต่ในการกล่าวปาฐกถาสำคัญในวันถัดมาหวัง ซิงซิง ผู้ก่อตั้งได้เตือนว่า การนำไปใช้ในเชิงพาณิชย์นอกเหนือจากหุ่นยนต์เต้นรำนั้นยังคงต้องใช้เวลาอีกหลายปี ซึ่งเน้นย้ำถึงการถกเถียงที่เกิดขึ้นในสัปดาห์ต่อมาเกี่ยวกับสิ่งที่หุ่นยนต์ฮิวมานอยด์สามารถทำได้จริงและว่าสตาร์ทอัพในอุตสาหกรรมนี้กำลังสร้างรายได้จริง หรือ ไม่
ปัจจุบันจีนมีบริษัทผลิตหุ่นยนต์ฮิวมานอยด์มากกว่า 100 แห่ง ซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของนโยบายระดับชาติเพื่อพัฒนา “ปัญญาประดิษฐ์ที่มีรูปร่างหน้าตา” (Embodied AI)คำนี้ได้รับการสนับสนุนจากรัฐบาลปักกิ่งในรายงานการทำงานประจำปีสองฉบับล่าสุด แม้ว่าทางการจะเตือนถึงภาวะฟองสบู่ในอุตสาหกรรมหุ่นยนต์ฮิวมานอยด์ก็ตาม
จากข้อมูลของ Xiniu ผู้ให้บริการข้อมูลอุตสาหกรรม พบว่า การลงทุนในภาคส่วนนี้เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว โดยมีมูลค่าถึง 47.09 พันล้านหยวน (6.95 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ) ในไตรมาสที่สอง ซึ่งมากกว่าสองเท่าของไตรมาสแรก และเพิ่มขึ้นกว่าหกเท่าเมื่อเทียบกับช่วงเวลาเดียวกันของปีที่แล้ว
Unitree ระดมทุนได้ประมาณ 6.1 พันล้านหยวน (905 ล้านดอลลาร์สหรัฐ) จากการเสนอขายหุ้น IPO เมื่อวันที่ 19 สิงหาคม โดยหุ้นที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์เซี่ยงไฮ้พุ่งขึ้นมากกว่า 460% ในวันแรก ปิดที่ราคา 845 หยวน
ราคาหุ้นลดลงเกือบครึ่งหนึ่งเมื่อวันจันทร์ เหลือ 459.65 หยวนต่อหุ้น
หุ้นของ Ubtech ที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ฮ่องกงก็ร่วงลงมากกว่า 40% ในปีนี้เช่นกัน บริษัทซึ่งเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์เมื่อเดือนธันวาคม 2023 ยังคงรายงานผลขาดทุนจากการดำเนินงานในช่วงครึ่งแรกของปีนี้อยู่ที่ 279 ล้านหยวน
ราคาหุ้นที่ลดลงนั้นสวนทางกับเงินทุนจำนวนมหาศาลที่ไหลเข้าสู่บริษัทหุ่นยนต์ฮิวมานอยด์ในช่วง 12 เดือนที่ผ่านมา เทคโนโลยีนี้ ซึ่งมักเรียกว่า ”ปัญญาประดิษฐ์เชิงกายภาพ” ในประเทศจีน ถูกมองว่าเป็นช่องทางให้นักลงทุนในระยะเริ่มต้นได้รับผลประโยชน์จากความสนใจที่เพิ่มขึ้นในแบบจำลองปัญญาประดิษฐ์
อย่างไรก็ตาม การวิเคราะห์ของ Rhodium Group ในเดือนนี้พบว่า บริษัท AI ของจีนทำรายได้เพียงประมาณ 10%ของ Anthropic และ OpenAI เท่านั้น อัตราส่วนมูลค่าต่อรายได้ โดยเฉพาะอย่างยิ่งสำหรับสตาร์ทอัพ AI ของจีนอย่าง Moonshot และ DeepSeek นั้นสูงกว่าคู่แข่งจากสหรัฐฯ มาก รายงานระบุ
ขณะที่ความคาดหวังต่อการเสนอขายหุ้น IPO ของบริษัทยักษ์ใหญ่ด้าน AI ของสหรัฐฯ เพิ่มสูงขึ้น บริษัทผู้ผลิตชิปAMD ก็ได้เข้ามามีบทบาทเช่นกัน บริษัท ประกาศเมื่อวันจันทร์ว่ากำลังเข้าซื้อกิจการ World Labsด้วยมูลค่า 8.2 พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ในรูปแบบการแลกเปลี่ยนหุ้น สตาร์ทอัพแห่งนี้ก่อตั้งโดยเฟยเฟย หลี่ ผู้บุกเบิกด้านปัญญาประดิษฐ์ โดยกำลังสร้างแบบจำลองปัญญาประดิษฐ์สำหรับการสร้างสภาพแวดล้อม 3 มิติเสมือนจริง ซึ่งมักใช้ในการพัฒนาหุ่นยนต์ฮิวมานอยด์
https://www.cnbc.com/2026/09/29/china-criteria-humanoid-robot-ipos.html
